Curva TIR y qué significa la "normalización de la curva"
Explico la curva TIR y qué significa "normalización de la curva" de rendimientos, para los de Boca 👇
La TIR es la tasa de rendimiento al vencimiento de un bono. La vemos diferente a la tasa de cupones porque, en general, el precio del bono en el mercado es distinto a 100. La TIR es la tasa efectiva que ganás al comprar un activo y mantenerlo hasta el final.
- A menor precio, mayor TIR (comprás algo más barato, ganás más plata, más rendimiento).
- A mayor precio, menor TIR (ganás menos plata, menos rendimiento).
En condiciones normales, las inversiones más largas exigen más TIR, ya que son más riesgosas: exigen más rendimiento, más ganancia.
Pero los bonos argentinos estuvieron muchos años en zona de "default", es decir, se operaban por precio y no por TIR.
Cuando hablamos de "normalización de la curva" consideramos que los bonos argentinos pasan a rendir algo parecido a países muy complicados en su macro — hablamos de una zona de 12% en USD, pero con una curva positiva de rendimientos.
Por eso, el ejercicio consiste en plantear cuánto debería valer cada bono en algunos meses, considerando una TIR razonable de un país "complicado".
Publicado originalmente en X el 11 de abril de 2024.
Análisis con fines informativos, no constituye asesoramiento financiero ni una recomendación de inversión.